Спокойствие биткоина перед бурей: сломается ли он?

от

В оживлённом сердце Сингапура уважаемая трейдерская фирма QC Capital начала своё понедельничное послание с довольно откровенного заявления: «Подразумеваемые волатильности продолжают снижаться под давлением, а BTC застрял в узком диапазоне по мере приближения летнего солнца». Ах, рынок, словно непоседливый ребёнок, скользит в сезон отпусков северного полушария, напоминая прошлый год, когда месячная волатильность на деньгах (ATM) резко упала с ошеломительных 80 до скромных 40 к июлю. Однако цена спота, как упрямый мул, неоднократно «не смогла решительно преодолеть уровень $70k». В этом году мы находим себя на новом высоком плато: BTC уже три недели колеблется между $100,000 и $110,000. Как же это восхитительно! 🎉

⚡ Если советы по инвестициям кажутся скучнее инструкций к микроволновке –
ФинБолт подаст их с щедрой порцией сарказма и искренним юмором!

Присоединиться в Telegram

Спокойствие ощутимо повсюду, простираясь за пределы мерцающих экранов опционов Deribit. Индекс DVOL, верный страж 30-дневной подразумеваемой волатильности, находится чуть выше 40 — одно из самых спокойных значений за более чем два года. Реализованная волатильность еще тише, представляя любопытный случай; даже годовые минимумы по имплицированным волатильностям кажутся «оптически насыщенными», как изящно выразился QCQ. Этот разрыв в оценке стимулирует трейдеров продавать гамму, что приводит к падению открытого интереса перпетуал. Преобладающая торговля фондов хеджирования — длинные позиции спот через новые ETF и короткие позиции по фьючерсам — развязывается, фактически отсасывая то, что QCQ называет «естественным спросом на волатильность» с рынка. Как очаровательно хаотично! 😏

Потоки на рынке перечисленных опционов подтверждают этот мрачный настрой, дилеры сообщают о переносе июльских страйков около $130,000 и $140,000 до сентября «в значимых объемах», что смещает сроки оптимистичных прогнозов еще ниже по кривой. В то же время, наклон пут-опционов Deribit выровнялся после того, как короткие хеджи потеряли стоимость – динамика, часто предшествующая направленному движению после появления макроэкономических катализаторов. Не правда ли, прелестно наблюдать за тем, как рынок танцует под собственную музыку? 💃

Теперь, когда мы заглянем в хрустальный шар, нам видно, что эта неделя вполне может встряхнуть спокойствие Биткойна. Катализаторы, так близко и неуютно расположенные, выстраиваются как возбужденные зрители. В среду Бюро трудовой статистики обнародует данные по потребительским ценам за май. Апрельские основные показатели CPI выросли на скромные 0.2% месяц к месяцу и 2.3% год к году, в то время как базовые цены поднялись на 0.2% за месяц и 2.8% за год. Экономисты, эти вечно оптимистические прогнозисты, ожидают роста основного показателя CPI до 0.3% за месяц и 2.5% год к году, а также повышения базового индекса CPI до 0.3% и 2.9% соответственно. Какой восторг!

Но инфляция — не единственная макроэкономическая переменная в игре. Отчет по занятости вне сельского хозяйства США за пятницу, превысивший ожидаемые показатели на уровне 139,000 рабочих мест против консенсуса в 130,000, вновь усилил доллар и снизил цену золота более чем на один процент, однако биткоин «остался заметно незыблемым», отметили QCPC. Это же расхождение видно сегодня утром: американские фондовые фьючерсы немного ослабли, спотовое золото растет по причине спроса на активы-убежища, а биткойн торгуется практически без изменений. Настоящий спектакль равнодушия!

Геополитика может стать той искрой, которую не смогли зажечь данные об инфляции. Сегодня (в понедельник) высокопоставленные представители США и Китая встречаются в Лондоне для обсуждения возможной ограниченной торговой сделки, которая снизит угрозы экспортного контроля и множество ответных тарифов. Ставки высоки, дорогой читатель, поскольку тарифы напрямую влияют на корзину ИПЦ и, через глобальное настроение рисков, на спрос биткоина. «Чистое проломит ниже $100k или выше $110k могло бы снова пробудить интерес более широкого рынка,», — размышлял QCQ, «но сейчас мы не видим явного краткосрочного катализатора для такого движения.». Ах, изменчивая природа рынков!

Институциональное позиционирование также указывает на усталость. Подача документов регуляторами США показывает, что крупные хедж-фонды сократили владения spot-ETF в первом квартале по мере сжатия прибыльного спреда cash-and-carry. Чистые притоки через 11 американских биткоин ETF замедлились до минимума с конца мая, оставив совокупные добавления примерно на $44 миллиарда — неизменным почти две недели, согласно данным Farside. Как мило!

На данный момент центр тяжести рынка находится именно там, где QCPR утверждает: в коридоре от $100,000 до $110,000. Продавцы волатильности продолжают собирать свои премии, и соотношение риска к вознаграждению для трейдеров импульса остается явно неблагоприятным. Тем не менее, поскольку CPI, PPI и важные торговые переговоры сходятся в течение 72 часов, премия, которую собирают авторы опционов, может вскоре показаться незначительной. Какая ироничная ситуация! ️

Если данные по инфляции окажутся выше ожиданий, это может привести к пересмотру прогнозов снижения ставок ФРС и превратить ралли на фондовом рынке прошлой недели в рисковую коррекцию, опустив биткоин ниже шестизначной суммы впервые с апреля. Напротив, благоприятные результаты вместе с символическим ослаблением риторики тарифов могут изменить мнение о мягкой посадке экономики и структурном спросе через ETFs (биржевые фонды), возобновляя перспективу роста до конца квартала июня. В этом сценарии развернутые сентябрьские опционы на $140,000 могут реализоваться гораздо раньше, чем ожидают их покупатели сейчас. Какой поворот!

Во всяком случае, часы летних застоя на биткоине громко тикают. «Без убедительного нарратива для запуска следующего этапа роста появляются признаки усталости,» предупреждает QC P. На этой неделе появятся кандидаты в истории успеха; от них зависит, станут ли они источником вдохновения или просто добавятся к шуму, который определит, прервется ли диапазон торговли 2025 года — или закрепится как доминирующая тема очередной крипто-осени.»} (Символ часов) (Голос:

На момент публикации статьи BTC торговался по 107 919 долларов.

Смотрите также

2025-06-09 23:49